6月24日收盘，贵州茅台重回2000元，同时发布了被称为“史上最大力度分红”的2021年度权益分派实施公告，共计派发现金红利272.28亿元，约占2021年净利润的51.9%，引来阵阵欢呼。

茅台的“史上最大力度分红”，不是个例，也许可以叫“茅台现象”。据统计，2021年A股共有3170家上市公司发布现金分红预案，总额超1.5万亿元。证监会表示，A股近3年累计现金分红达到4.4万亿元，较之前3年增长接近50%。

这当然可以归功于政策的鼓励和引导，A股现金分红机制在逐步完善，但也可以看作是资本市场品牌时代来临的必然要求和必然产物。资本市场要高质量发展，上市公司要赢得投资者信任，都要塑造好的品牌形象。说得天花乱坠，都不如拿出真金白银更管用。就此而言，“史上最大力度分红”也是品牌的力度。

回报投资者是品牌要义

资本市场遍地“铁公鸡”的时代，肯定不是注重和在乎品牌的时代。曾几何时，资本市场被一些上市公司当作融资的工具甚至是“提款机”，而“回报投资者”则只是空头支票。在这种情况下，所谓“品牌”无足轻重，无从谈起。

但回报投资者是资本品牌要义。对上市公司来说，塑造品牌的对象包括各个方面的客户和利益相关者，雇主品牌要面对员工，合作品牌要面对商业伙伴，声誉品牌要面对媒体舆论，责任品牌要面对政府和更广泛的公众，而资本品牌则要面对成千上万的投资者。投资者的认知和情感，不是靠画饼充饥，而是靠承诺的兑现和真实的回报。

没有对投资者的回报，就没有投资者的信心，没有上市公司的口碑，更没有资本市场的品牌形象。所谓资本市场的高质量发展，说到底，就是要让“创造财富的源泉和分享财富的机制”成为资本市场有口皆碑的品牌定位，而且要让投资者感同身受、心悦诚服。

这就是为什么近年来监管层要高度重视并推动健全上市公司股东回报机制，引导上市公司完善分红制度，并发布了一系列规定。“最近三年分红不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”，逐渐成为一种共识，越来越多的上市公司在身体力行。

1990年，A股仅有平安银行1家公司进行现金分红，分红金额为1455万元；1992年，A股年度分红总金额首度突破亿元，达到4.128亿元；1997年，A股现金分红金额破百亿元，达到101.8亿元；2017年A股现金分红金额首次突破万亿关口，达到了1.12万亿元；2021年已经是A股市场连续第五年分红超万亿元。A股分红的变迁史，其实也可以看作是中国资本市场和上市公司的品牌成长史。简而言之，即越来越重视投资者回报，越来越重视资本品牌。