当然，在这个过程中，也可以说上市公司质量越来越高，收益越来越好，有更多的实力和底气回报投资者。按证监会的说法，从经营效益看，上市公司资产规模相比较10年前增长了两倍，营业收入、净利润总体保持比较高的增速。这无疑是分红比例提升的重要动力，但这与上市公司资本品牌提升的需求并行不悖，而且是相辅相成的。

因为上市公司也认识到，搞好资本品牌，回应投资者诉求，不只是监管的要求，也是自身长远发展的必由之路。

龙头企业应有样本责任

我们能够看到的一个现象是，各行各业的龙头公司在分红比例上更加积极作为。这可能是实力越强意识越强，也可能是效益越好觉悟越高，当然还有一个原因就是能力越大责任越大——龙头公司就是应该身先士卒，承担起回报投资者的品牌样本责任。

对于一个行业或者一个赛道的领先者来说，他们塑造品牌的方式，就是要先人一步，开风气之先，保持领先位置。回报投资者，如果行业老大不带头，反而退居二线，那么不只是面子问题，也是对自身资本品牌的伤害。这种样本责任，就是其品牌价值的重要内涵。

数据显示，2001年上市以来贵州茅台累计现金分红总额为1485.81亿元，分红率45.66%。此次分红，比上一年增加约30亿元，刷新分红纪录，分红比例也连续第三年保持在51.9%左右。网友说，在分红这件事上，永远可以相信贵州茅台。毫不夸张地说，这种有口皆碑，是再好不过的品牌传播了。而作为行业龙头，也需要做到与地位相配的投资者回报，才能获得这样的品牌传播。毕竟，人们往往更记得住第一。

所以，我们也看到其他一些白酒行业的头部企业包括五粮液、泸州老窖等，在分红问题上也不甘人后。在其他一些行业也是如此，比如“工农中建”四大银行，位列“A股上市公司丰厚回报榜”前列。这成为一种资本品牌的标配。

当然，每个行业的性质和收成不同，分红方案和比例也不尽相同。比如白酒行业作为消费类企业，可能会被认为坐拥垄断资源，而利润没有办法扩大再生产，缺乏第二增长曲线，所以分红丰厚。还有人质疑，过高的分红比例，会影响企业的投资和创新投入，限制企业的发展壮大等。这即便不是杞人忧天，也是忧虑过度。其实，即便是茅台也没有说要继续大幅度提高分红比例，而是在投资者回报和未来投资发展之间达成了某种平衡。

至少在今天的A股，对投资者的回报，对价值投资的兑现，不是太多而是太少了。资本市场的品牌价值还处在边际效益递增的阶段。通过加大投资者回报力度，来提升资本品牌，所带来的正面效益，还远远没有来到临界点或者转折点，何乐而不为呢？(