根本问题：垂直电商可能是个“伪命题”

　　昔日垂直电商哀鸿遍野，这是由多种因素造成的，商业模式固有的缺陷是主要原因。唯品会依靠创新在某种程度上克服了这其中的缺陷，但是随着行业的发展，当原有创新的红利消失殆尽，垂直电商模式本身固有的问题就开始越来越多地影响到唯品会的发展。

　　垂直电商是相较于综合性电商而言的，相比后者的全品类覆盖，如唯品会一样的大多数垂直电商聚焦在某一个细分品类上，也正因为这样使得垂直电商在商业模式上有一些天然的缺陷需要克服，以至于很多人在讨论垂直电商是不是一个“伪命题”。

　　首先，消费者对一站式购物有着天然的需求，因为只有这样最方便，再加上综合性电商平台上各种有效的会员激励措施，更刺激消费者在一个平台上完成所有商品的采买。在选择商品时，消费者也更倾向于面对的是丰富多样的商品，而不是有限的几个选择。这点在线下也是一样的，所以我们看到线下的商业越来越向固定的商圈集中，不过这并不是垂直电商的优势。

　　对于垂直电商而言，也时常面临着品类管理的困惑，因为一般来说，20%的畅销品类占据了80%的销售额，如果砍掉了剩下80%的品类，则品类的丰富度大幅降低，影响用户体验。如果补充剩下80%的品类，则会造成库存成本的大幅上升。总之因为上述的这些原因，综合性电商平台具有越来越强的规模效应，用户的黏性也越来越大。

　　其次，对于零售来说要完成交易就需要有足够多的流量，这点不管是在线上还是线下，道理都是相通的，不过线上和线下的流量结构是完全不一样的。线下最重要的是“地段、地段和地段”，本质上是人流，选好了位置就注定会有很多自然流量。但是线上则完全不一样，线上的流量更加集中，除了依靠品牌效应逐渐提升自然流量的占比以外，还需要去搜索引擎、门户网站或者通过联盟的方式购买大量的流量。

　　目前互联网的整体流量价格都很贵，获取新用户的成本也就非常高，如果花钱买过来的流量形成不了比较高的转化，或者是用户过来转化一次就流失掉了，那么企业始终要花很多钱去做营销。一旦营销费用减少，随之而来的就是流量和销售收入的锐减，这是很多垂直电商面临的问题。在这种情况下，对于很多企业来说，一旦资本市场停止输血，遭遇困境就是注定的。

　　而对于综合性电商来说，由于品类更加丰富，用户基数也更大，相对来说就摊薄了昂贵的流量购买成本。因此，我们看到京东的营销费用营收占比基本维持在2%左右，而绝大多数的垂直电商则在10%以上，更为疯狂的时候甚至可以达到30%～50%，唯品会虽然较少，但最近几个季度也在5%左右。