提升民营企业融资便利度

《意见》提出，支持符合条件的民营中小微企业在债券市场融资，鼓励符合条件的民营企业发行科技创新公司债券，推动民营企业债券融资专项支持计划扩大覆盖面、提升增信力度。

公司（企业）债券市场是民营企业直接融资的重要渠道，有助于企业优化债务结构、拓宽融资渠道。近年来，监管部门不断完善基础性制度安排，降低民营企业通过债券市场进行融资的门槛，极大提高了民营企业融资易得性。

“今年以来，上交所进一步加强民企融资服务，在精准服务支持重点企业、常态化债券路演、深化产业增信支持、加强做市等二级市场建设方面多管齐下，为民营企业债券发行注入新活力。”上交所有关负责人表示。今年前6个月，上交所民营企业债券申报规模同比增长109%，安踏体育等优质民营企业首次申报公司债，吉利集团、小米通讯、三一租赁等多家优质民营企业在上交所成功发行公司债券、公募REITs等产品实现融资，形成了良好示范效应。

在支持民营企业科技创新方面，借助科创债和科创票据，科创领域民营企业的融资需求得到精准支持。根据交易商协会数据，自2022年5月推出科创票据以来，共支持144家企业发行科创票据398只，规模达3418亿元，其中有约20家民营企业发行科创票据77只，规模达525.2亿元。

“在多方努力下，债券市场支持民营企业取得明显成效。”董忠云表示，但总体来看民营企业发债融资占比依然偏低。根据统计，截至8月3日，市场上公司债存量规模为10.9万亿元，其中主体为民营企业的公司债规模仅为3099亿元，占比仅为2.84%。可见，债券市场对民营企业的支持力度仍有较大提升空间。

同时，目前民营企业发债融资成本也相对较高。董忠云认为，这主要是由民营企业主体信用评级相对较低导致的。据统计，公司债中发债主体为民营企业的债券主体评级在AA级以上的占比仅为65%。较低评级会导致发债融资成本抬升，且债券流动性也可能受到影响。因此，未来应在完善债券市场评级、助力民营企业增信等方面进一步发力。

此外，为助力更多民营企业借助资本市场发展壮大，《意见》还明确提出“支持符合条件的民营企业上市融资和再融资”。

对此，田利辉认为，资本市场应从明晰优化监管、加强专业服务和提振市场信心三方面着手。首先，证券监管需要进一步优化，让民营企业清晰明了自身是否符合和是否适宜上市融资和再融资；其次，要落实穿透式监管，让民营企业的融资切实用于企业发展，而不能出现大股东掠夺等利益输送问题；最后，还需要推动券商等专业机构有效开展对民营企业的专业服务，基于专业能力开展治理提升、融资咨询和信披合规等工作。