短视频平台流量骤增，直播带货真的火了！网络主播、影视明星、企业高管纷纷下场，创下一个个惊人的销售额，其中以食品、家居用品、科技产品最多。直播带货开辟的这条消费新业态，对整个消费行业会带来怎样的影响？相比此前，消费行业的龙头效应会进一步加剧，还是给了中小企业快速崛起的机会？

近日，国金基金权益投资总监张航在接受《证券日报》记者专访时表示：“像当年网购的兴起时一样，直播带货又开辟了一条消费渠道，但其投资价值还需要进一步观察。在消费行业，龙头公司仍然具备更强大的品牌效应、议价能力和市场份额，中小公司寻求差异化发展路径，仍是未来一段时间消费行业的稳定格局。”

A股整体投资逻辑未变

“从2010年开始，我国从投资、出口主导型国家向消费主导型国家转变。目前，我们仍处于三期叠加阶段，即增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期，整体来看，政策导向和经济结构都未发生明显转变。”在张航眼中，与一年前相比，A股市场的整体投资逻辑并未发生变化。

这是时隔一年记者再次登门采访张航。一年的时间间隔，A股市场表现出的投资环境已大有不同：新基建主题在今年迅速走红，新冠肺炎疫情短期内打乱了我们的生活和工作节奏，全球科技竞争进一步加剧。尤其是在市场波动加剧的今年，市场风格切换加快，投资者交易情绪也在冷热间快速交替。

“在经济转型过程中，出现较好的投资机会主要有两类，一类是传统行业中地产、基建这些投资领域；另一类是成长性行业的投资机会，”张航表示，“我们判断，未来一段时间市场行情还是以震荡为主，但能够获取阿尔法的投资机会并不少，需要找到强势行业中的强势公司，以相对合理的价格买入并持有。”

直播带货能够改变什么

从2019年下半年开始，直播带货开始进入大众视野，不到一年的时间已迅速成为现象级产业，网络主播、娱乐明星、企业高管等公众人物链接到短视频平台，通过庞大的网络人群、超低的折扣，一夜之间创造出惊人的销售额。记者不禁发问，这样的热度会持续多久，对消费行业的冲击有多大？

张航答道：“直播带货跟以前明星经纪公司的本质其实是一样的，都是通过庞大的流量来变现，大家都愿意关注新的东西，直播带货的短期效益也很好理解。作为基金管理人要考虑的是，直播带货是否会像当年网购兴起时一样，成为一种市场份额高、稳定可靠的消费渠道，这需要时间的验证，其投资价值还需要进一步观察。”

直播带货是否给了消费行业中小公司更多的崛起机会？对此，张航持怀疑态度。直播带货的前期，部分中小公司行动较快，确实改善了营收，但当行业巨头进场后，其品牌优势、市场份额绝非中小公司所能比，即使打起价格战来，龙头公司也会有更多的空间。